Il tasso di cambio forward viene calcolato nel modo seguente:
tasso spot +/– premio/sconto = tasso forward
Gli sconti o premi forward vengono calcolati nel modo seguente:
tasso spot х differenziale di interesse х giorni fino alla scadenza / 360 х 100 + (tasso di interesse nella valuta estera х giorni fino alla scadenza)
La durata massima del forward, nella maggior parte delle coppie di valute, è 12 mesi, mentre nelle valute principali è possibile concludere una negoziazione forward che scade in 5 anni. I periodi di scadenza più utilizzati sono 1, 3 e 6 mesi ma vengono utilizzati anche altri periodi.
Una negoziazione forward non può essere terminata. Tuttavia, è possibile concludere una transazione opposta, vendita o acquisto della valuta sottostante, rispettivamente, con la stessa data di scadenza. Il risultato netto dalle due negoziazioni può essere profitto e perdita.
Esempio
Una società esporta beni verso gli Stati Uniti e si aspetta di ricevere il pagamento dal suo partner estero dell'ammontare di 100.000 USD tra sei mesi; per evitare il rischio valutario, la società conclude una negoziazione forward con una società di brokeraggio, che coinvolge la vendita dello stesso importo di USD con una data di valuta (Lev bulgaro BGN) corrispondente alla data alla quale si aspetta che il trasferimento di denaro debba avvenire.
- Il tasso spot per USD/BGN è 2,2092.
- Il tasso di interesse annuale sui depositi in USD di 6 mesi è del 2%.
- Il tasso di interesse annuale sui depositi in BGN di 6 mesi è del 4.50%.
- Il periodo di scadenza è 180 giorni.
Per calcolare il tasso di cambio forward, dobbiamo anzitutto trovare lo sconto/premio forward (la differenza tra i tassi spot e forward).
Come abbiamo visto la formula da utilizzare è la seguente:
tasso spot х differenziale di interesse х giorni fino alla scadenza / 360 х 100 + (tasso di interesse nel paese estero х giorni fino alla scadenza)
ovvero:
2,2092 x (2,5) x 180 / 360 x 100 + (2 x180) =
994,14 / 36360 = 0,0273 Premio (BGN)
Il tasso di cambio forward, quindi, equivale alla somma del tasso spot più il premio:
Forward rate =
2.2092 + 0.0273 =
2.2365 BGN per 1 USD
In sei mesi la società farà un trasferimento a un tasso di cambio di 2,2365 BGN per 1 USD, cioè la società riceverà 223.650 BGN per i suoi 100.000 USD; in tal caso la società risparmierà 0,0273 BGN per ogni USD. Quindi, la società non si interesserà più al tasso di cambio spot al momento del pagamento, perché essa si è già assicurata contro i rischi valutari tramite la negoziazione forward.
Tratto da "Il mercato dei cambi - Quaderni di Finanza 7"